बायजू, कभी एक प्रमुख भारतीय टेक स्टार्टअप था, आज उसके और और उसके उधारदाताओं के बीच $1.2 बिलियन के ऋण डिफ़ॉल्ट पर चल रहे कानूनी विवाद ने टेक फाइनेंसिंग की दुनिया में चुनौतियों और जटिलताओं का एक विचित्र मामला प्रस्तुत किया है। डेलावेयर के एक न्यायाधीश के फैसले ने इस वित्तीय विवाद में एक नया आयाम ला दिया है।
यह मामला तब शुरू हुआ जब बायजू, जो कभी भारत के सबसे बड़े टेक स्टार्टअप में से एक था, वह अपने $1.2 बिलियन के बड़े ऋण को चूका नहीं पाया। इस चूक के कारण उधारदाताओं ने, जिनमें रेडवुड इन्वेस्टमेंट्स एलएलसी और सिल्वर पॉइंट कैपिटल एलपी जैसी उल्लेखनीय संस्थाएं सम्मिलित हैं, उन्होंने बाईजू के एक बड़े हिस्से पर ही नियंत्रण का दावा किया। इस कदम को डेलावेयर के एक न्यायाधीश ने मान्य किया, जिसने निष्कर्ष निकाला कि उधारदाता अपने कानूनी अधिकारों के अंतर्गत ऐसा कर सकते हैं।
41-पृष्ठ के विस्तृत फैसले में, डेलावेयर चांसरी कोर्ट के न्यायाधीश मॉर्गन ज़ुर्न ने इस विषय की जटिलता को संबोधित किया। उधारदाताओं ने अपने संविदात्मक अधिकारों का प्रयोग करते हुए बायजू के अल्फा के एक बोर्ड सदस्य को हटा दिया, जो फाइनेंसियल अर्रेज्मेंट्स के लिए स्थापित एक विशेष-उद्देश्य कंपनी है, और अपना स्वयं का डायरेक्टर बिठा दिया। यह एक महत्वपूर्ण कदम था, क्योंकि बायजू के वित्तीय व्यवस्था में अल्फा ने एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई थी।
कानूनी लड़ाई तब तेज हो गई जब बायजू ने नए डायरेक्टर टिमोथी पोह की नियुक्ति को चुनौती दी, जिसे उधारदाताओं द्वारा बायजू के अल्फा की देखरेख के लिए नामांकित किया गया था। हालांकि, न्यायाधीश ज़ुर्न ने इन आपत्तियों को खारिज कर दिया, यह पुष्टि करते हुए कि पोह की नियुक्ति डिफ़ॉल्ट को देखते हुए वैध थी। इस फैसले ने डिफ़ॉल्ट की गंभीरता और कॉर्पोरेट प्रशासन पर इसके प्रभाव को चिह्नित किया।
इस कानूनी लड़ाई की शुरुआत कोरोना वायरस महामारी के बाद के बाजार में अपनी पकड़ बनाये रखने के लिए बायजू के कुछ अजीबोगरीब निर्णयों के बाद हुई थी। कंपनी, जिसने महामारी के समय ऑनलाइन शिक्षा में उछाल का अनुभव किया था, उसे परेशानी का सामना करना पड़ा क्योंकि स्थिति के सामान्य होते ही उछाल कम हो गयी। संकट को रोकने के प्रयास में, बायजू संपत्ति बेचने और ऋण के मुद्दे को हल करने के लिए काम कर रहा था। यह वित्तीय तनाव तब और बढ़ गया जब सरकारी जांचकर्ताओं ने कंपनी के कार्यालयों की तलाशी ली, जिससे बायजू की हालत और ख़राब हो गयी.
उधारदाताओं का रुख स्पष्ट था – वे पूरी तरह से बायजू पर कब्जा करने का लक्ष्य नहीं रख रहे थे, बल्कि अपने अधिकारों की रक्षा करने पर ध्यान केंद्रित कर रहे थे, जैसा कि अदालत की सुनवाई में उनके कानूनी प्रतिनिधित्व द्वारा व्यक्त किया गया था। बेंगलुरु, स्थित बायजू ने उधारदाताओं के निर्णयों का विरोध किया, यह दावा करते हुए कि उनके डिफ़ॉल्ट तर्क निराधार थे। हालांकि, 2 नवंबर को न्यायाधीश के फैसले ने उधारदाताओं की स्थिति का समर्थन किया, जो डिफ़ॉल्ट की स्थिति में बायजू के अल्फा के गिरवी रखे शेयरों को नियंत्रित करने के उनके अधिकार पर जोर देता है।
एक निर्णायक कदम में, पोह ने बायजू के अल्फा के एकमात्र निदेशक के रूप में नियुक्त होने के बाद, सभी कंपनी अधिकारियों को हटा दिया और स्वयं सीईओ की भूमिका संभाल ली।
बायजू ने पोह की सैलरी पर चिंता जताई, यह सुझाव देते हुए कि यह बहुत अधिक था। हालांकि, न्यायाधीश ज़ुर्न ने इस तर्क को खारिज कर दिया, और कहा कि पोह का पारिश्रमिक उचित है और अदालत के आदेश के तहत अधिकृत किया गया है
यह मामला टेक उद्योग में उधारदाता और उधारकर्ता के संबंधों की जटिलता को दर्शाता है। डेलावेयर अदालत का निर्णय एक महत्वपूर्ण उदाहरण है, जो इस तरह की चूक के होने पर कैसे कानूनी और वित्तीय कदम उधारदाताओं द्वारा लिए जा सकते हैं उसपर प्रकाश डालता है।
बायजू के पतन के महत्वपूर्ण कारण है, पर विशेष रूप से अनैतिक कॉर्पोरेट प्रशासन और अस्थिर विकास रणनीतियो को दोषी ठहराया जा सकता है।
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पहला, बायजू को अनैतिक कॉर्पोरेट प्रशासन के संबंध में गंभीर आरोपों का सामना करना पड़ा। राजस्व और घाटे को बढ़ाने सहित लेखांकन अनियमितताओं के आरोपों ने कंपनी की वित्तीय अखंडता पर एक प्रश्न उठाया। इसके अलावा, उपयोगकर्ता डेटा को संभालने और आक्रामक डेटा माइनिंग ने गोपनीयता चिंताओं को उठाया। इन मुद्दों ने सामूहिक रूप से निवेशक के विश्वास को हिलाया और बायजू की साख के धूमिल होने में योगदान दिया। टेक उद्योग में, जहां निवेशक का विश्वास सर्वोपरि है, ऐसे नैतिक चूक के विनाशकारी परिणाम हो सकते हैं।
दूसरा, बायजू की आक्रामक विकास रणनीति, जो प्रारंभ में तो सफल रही, पर अंततः इसके पतन का कारण बनी। कंपनी का नए बाजारों में तेजी से विस्तार और उसके उत्पाद पोर्टफोलियो का भी विस्तार, लाभ और स्थायित्व की अनदेखी की कीमत पर हुआ। इस विस्तार ने कंपनी के संसाधनों को कम कर दिया, जिससे लगातार गुणवत्ता में गिरावट हुई। प्राइसिंग मॉडल, जिसने व्यापक उपयोगकर्ता आधार को आकर्षित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई, लंबे समय में अस्थिर साबित हुआ। जैसे-जैसे ग्राहक संतुष्टि कम हुई और वित्तीय मॉडल अव्यवहारिक साबित हुआ, बायजू ने ग्राहकों और निवेशकों दोनों को खोना शुरू कर दिया, जिससे उसकी वित्तीय परेशानियां और बढ़ गईं।
बायजू की विफलता एक टेक दिग्गज के तेजी से उदय और फिर पतन का एक उत्कृष्ट उदाहरण है, जो मुख्य रूप से अनैतिक प्रशासन और तेजी से विस्तार को प्राथमिकता देने वाली अस्थिर सोच के कारण है।
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